课程背景
在国企改革深化和经济高质量演进的新时代来由下，传统以银行信贷为主的间接融资模式，已难以完全满足国有公司转型升级、精进资产结构和拉升核心竞争力的方略诉求。融资渠道单一、存量资产沉淀、资本营运效率不高等问题，成为制约许多国企演进的瓶颈。和此同时，国家正大力促成多层次资本市场建设，金融革新抓手层出不穷，格外是资产证券化（
ABS）、类REITs以及公募REITs等等抓手的日趋成熟，为国企盘活存量资产、达成轻资产营运、打通
“
投融管退
”
闭环提供了前所未有的历史机遇。
本课正是在此来由下，旨在为国企管人者系统解码前沿融资抓手，构筑现代化资本运作思路，助力国企把握政策红利，达成从
“
资产
”
向
“
资本
”
的跨越。
课程收益
1. 拓宽视野：系统掌握国企融资抓手全景图，构筑从传统债权到革新股权、从表内到表外的立体化融资思路。
2. 掌握抓手：纵深领会ABS、类REITs、公募REITs等等革新金融抓手的核心推演、交易结构和实操路径。
3. 拉升本领：学会怎样盘活公司存量资产，精进资本结构，将公司重点项目诉求和最适宜的金融抓手精准匹配。
4. 借鉴实战：借助经典实例剖析，汲取头部国企资本运作的成功心得和失败教训，指导本公司投融资实践。
课程大纲
第一篇：
【方略篇】新形势下国企投融资的变局和顶层规划（约
40分钟）
本篇章旨在支援参训者构筑宏观视野，深刻领会当前国企投融资环境发生的根本性变化，明晰新时期资本运作的方略方向，从顶层规划上完成思路重塑。
第一章：国企投融资的宏观环境和核心痛点
1.1 政策和市场双轮驱动的融资新格局
1.1.1 宏观政策导向：解读
“
防范化解地方政府隐性债务隐患
”
、
“
金融服务实体经济
”
等等政策对国企融资行为的深远影响。
1.1.2 资本市场趋势：拆解注册制改革、多层次资本市场演进为国企带来的直接融资机遇。
1.1.3 业界升级要求：方略性新兴业界、城市更新等等领域对长期、大规模、低成本资金的迫切诉求。
1.2 国企投融资的
“
老大难
”
问题和根源剖析
1.2.1 融资结构失衡：过度倚重银行贷款，导致财务杠杆高、融资成本敏感、期限错配隐患。
1.2.2 资产流动性差：大量优质基础设施、商业地产、收费权等等存量资产沉淀，具体来看，无法有效变现反哺新投资。
1.2.3 资本循环不畅：投资项目普遍缺乏市场化的退出渠道，实操中，资金
“
只进不出
”
，限制了公司的再投资本领。
1.2.4 实例引入：
某地方交通投资集团，实操中，手握大量优质高速公路资产，但因缺乏有效的资本运作抓手，导致负债率居高不下，运行层面，新项目投资受限的困境。
第二章：从
“找钱”到“做资本”：构筑产融结合的资本运作蓝图
2.1 融资思路的三个转变
2.1.1 从
“
债权思路
”
到
“
股权思路
”
：重视股权资本在精进资本结构、引进方略资源中的核心作用。
2.1.2 从
“
表内思路
”
到
“
表外思路
”
：学会利用资产证券化等等抓手达成资产出表，达成轻资产营运。
2.1.3 从
“
单点融资
”
到
“
生态融资
”
：围绕核心业界链，利用供给链金融、业界基金等等抓手构筑融资生态。
2.2
“
融、投、管、退
”
一体化闭环的方略构筑
2.2.1 融资多元化：构筑包括银行贷款、债券，股权、资产证券化在内的多元融资组合。
2.2.2 投资精准化：围绕主业，以资本为纽带开展业界布局和整合。
2.2.3 资产精细化管控：将存量资产视为
“
准金融货品
”
开展培育和管控，拉升其证券化价值。
2.2.4 退出渠道市场化：借助上市、并购、REITs等等方式达成投资的良性退出和资本循环。
第二篇：
【抓手篇】国企多元化融资抓手箱深度拆解和打法选项（约
70分钟）
本篇章将系统梳理国企可用的各类融资抓手，从传统到革新，从债权到股权，详细解说其特点、适用情境以及操作要点，支援参训者构筑完整的融资
“
武器库
”
。
第三章：传统融资抓手的精进和革新运用
3.1 债务融资抓手的精细化选项
3.1.1 银行融资革新：项目融资、并购贷款、绿色信贷，学识产权质押贷款的巧妙运用。
3.1.2 债券融资矩阵：公司债、公司债、中期票据、永续债等等品种的成本、期限、发行条件对比和选项打法。
3.1.3 实例拆解：
某环保国企怎样借助成功发行
“
碳中和
”
绿色债券，换个角度看，不仅获得低成本资金，还极大地拉升了公司的社会样貌和品牌价值。
3.2 股权融资和业界基金的方略运用
3.2.1 股权融资路径：混合所有制改革引入方略投资者、子公司分拆上市、登陆新三板等等。
3.2.2 业界基金模式：国企作为GP或者LP设立业界基金，怎样达成
“
以小博大
”
，撬动社会资本服务于自身业界链整合和新兴业界培育。
3.2.3 实例拆解：
某大型国企集团发起设立百亿级新材料业界基金，剖析其怎样借助基金平台，在全球范围内筛选、投资和并购前沿技艺，最终反哺集团主业达成技艺升级。
第三篇：
【革新篇】盘活存量资产的利器：
ABS和REITs实战精讲（约60分钟）
本篇章是课程的亮点，将锁住于盘活存量资产的两大核心抓手，借助详尽的结构拆解和实例剖析，实操中，让参训者真正掌握其操作精髓。
第四章：
ABS（资产证券化）——唤醒“沉睡资产”
4.1 ABS的核心推演和交易结构
4.1.1 原理精讲：何为
“
真实出售
”
，
“
破产隔离
”
？SPV（特殊目的载体）怎样运作？
4.1.2 国企常见基础资产类型：应收账款、供给链金融、租赁租金、基础设施收费权（供水、供热、高速公路等等）。
4.1.3 操作流程和要点：从资产筛选、尽职调查、交易结构规划到发行销售的全流程拆解。
4.1.4 实操实例深度剖析：
某大型商业地产国企发行的CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券）项目，详解其怎样将旗下购物中心的稳定租金现金流打包证券化，达成一次性大规模融资，往细里说，从实践看，并有效降低融资成本。
第五章：从类
REITs到公募REITs——打通不动产投融资“任督二脉”
5.1 类REITs（Pre-REITs）：公募REITs的
“
孵化器
”
5.1.1 结构和特点：拆解
“
私募基金+专项规划
”
等等主流类REITs结构，其作为一种私募货品在退出和流动性上的特点。
5.1.2 方略价值：作为培育不完全成熟资产，落地时，提前锁定未来公募REITs发行机会的过渡性安排。
5.2 公募REITs：不动产金融的革命
5.2.1 政策解读和准入条件：详解国家对基础设施公募REITs的试点业界、资产要求（权属、现金流，执行层面，合规性）等等。
5.2.2 核心交易结构：
“
公募基金+ABS
”
的嵌套模式，以及各参与方的定位和职责。
5.2.3 对国企的方略意义：真正达成
“
轻重分离
”
，精进资产负债表，构筑
“
投、融、管、退
”
的可持续演进模式。
5.2.4 标杆实例全景复盘：
深度复盘国内首批业界园区/高速公路公募REITs项目。从项目发起、资产重组和税务筹划，到估值定价和路演发行，全景式展现一个REITs项目怎样支援国企盘活百亿级资产，并构筑起一个可持续的资本运作平台。
收束和展望（约
10分钟）
未来趋势：
国企资本运作的下一步方向
——
REITs扩募，并购重组、跨境资本运作。
行动建议：
公司应怎样启动内部资产梳理，构筑项目储备库，为资本运作做好准备。
交流答疑（
Q&A）。
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珀菲特顾问|桑弘华老师
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国企中高层管人者、投融资以及财务负责人。建议同一家企业 3 人以上同来，课堂上直接改造本企业的实际问题——单人参加也能学到方法，但带不走可用的成果。
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