国企平台公司产业投资转型实践模式与典型案例培训

首讲：城投公司业界投资转型的政策来由和核心导向

一、政策环境解读

1.  地方政府债务防控常态化下的城投转型要求（结合150号文“三清零”标的、债务管控司成立后的监管导向）

2.  国资国企改革深化对城投业界投资的核心要求（“十五五”国资国企改革方向，国有资产法法治化规范要求）

3.  城市演进“存量提质增效”转型中的城投定位调整（中央城市事务会议“两个转向”对城投业务的重塑）

4.  配套政策赋能（REITs扩容，科创债发行、三资盘活等等政策对城投业界投资的支撑）

二、城投转型核心导向

1.  从“融资建设”向“业界赋能”转型的核心推演

2.  业界投资转型和地方业界布局、资源禀赋的深度绑定要求

3.  “在演进中化债、在化债中演进”的转型底线和路径

次讲：城投公司业界投资转型的主流实践模式（结合典型实例）

一、模式一：业界园区投资营运模式（城投核心转型路径）

1.  核心推演：依托地方业界基础，炼就专精化园区，达成“建设-招商-营运-收益”闭环

2.  实例剖析：天津城投集团柳林街区文保建筑盘活以及业界营运服务中心炼就实例

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1）实例来由：闲置文保资产盘活诉求和区域业界导入诉求结合

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2）投资营运模式：政企协同（政府无偿移交+公司修缮营运）、专精化招商、数智化管控

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3）转型成效：资产保值增值、区域业界活力激活、市场化收益拉升

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4）可复制要点：存量资产摸排、专精化营运队伍搭建、政企资源协同

3.  实例延伸：鹤壁城投“管委会+平台公司”模式下电子电器、镁基新材料业界园投资营运

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1）全业界链布局推演：龙头公司引领+上下游配套导入

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2）收益闭环构筑：园区建设+股权投资+营运服务+股权增值

二、模式二：业界链上下游投资模式

1.  核心推演：立足城投原有业务优势，延伸业界链布局，培育核心竞争力

2.  实例剖析：天津城投创业环保集团水处理业界链投资布局实例

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1）实例来由：传统市政业务转型诉求和环保业界演进机遇结合

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2）投资路径：锁住水处理核心业务，锻造“研发-生产-营运”完整业界链，拓展外埠市场

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3）转型成效：规模化营运优势凸显，市场化盈利本领持续拉升

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4）隐患防控要点：业界链锁住、核心技艺培育、外埠市场管控

3.  实例延伸：天津临港控股“光伏风电-氢气制取-氢运用”绿色能源业界链投资实例

三、模式三：业界基金投资模式

1.  核心推演：联合专精机构设立业界基金，撬动社会资本，锁住地方重点业界投资

2.  实例剖析：重庆江北区国资投运集团业界基金投资实例

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1）实例来由：区域业界升级诉求和城投市场化转型诉求结合

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2）基金运作模式：设立49亿元业界基金，和专精机构合伙，锁住智能制造、生命健康等等重点业界

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3）转型成效：区域业界集聚加速，城投自身投资收益和业界赋能本领双拉升

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4）要害要点：基金定位和地方业界匹配、专精运作队伍引入、投后管控强化

3.  实例延伸：拱墅国资发行科创债，联动业界基金布局科技革新领域投资

四、模式四：上市公司并购投资模式

1.  核心推演：借助并购上市公司，迅速切入标的业界，达成业界布局跨越式演进

2.  实例剖析：南昌市政公用集团并购富春环保实例

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1）实例来由：公用事业板块提质诉求和业务协同演进诉求结合

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2）并购路径：借助子公司收购股权，后续无偿划转整合，达成业务协同

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3）转型成效：公用事业板块收入利润拉升，对冲房地业界务下滑影响

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4）隐患警示：标的筛选、商誉减值防控、并购后整合管控

3.  实例延伸：青岛西海岸新区海控集团收购万马股份，带动区域海洋业界引入

五、模式五：存量资产盘活

+业界赋能模式

1.  核心推演：依托REITs等等政策抓手，盘活存量基础设施资产，反哺业界投资

2.  实例剖析：天津临港控股依托REITs政策，盘活港口基础设施资产实例

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1）实例来由：存量资产闲置和债务缓释诉求结合

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2）运作模式：依托港口型国家粮食物流枢纽项目，从实践看，争取银团授信、超长期格外国债支持，联动REITs布局

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3）转型成效：融资成本下降，就一线经验说，资金闭环形成，往细里说，债务压力有效缓释

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4）可复制要点：资产筛选，政策对接、“募投建管退”闭环构筑

三讲：城投公司业界投资转型的要害环节和隐患防控

一、转型要害环节实操要点

1.  业界选项：立足地方资源禀赋，规避“大水漫灌”，锁住特色优势业界

2.  资金筹措：依托科创债、REITs、业界基金等等多元渠道，精进债务结构

3.  队伍搭建：市场化英才引进和内部练就结合，强化专精投资和营运本领

4.  制度建设：完善市场化经营制度、业绩考核制度，适配业界投资转型诉求

5.  政企协同：争取政府政策支持，明晰政企权责，达成“背靠市长、面向市场”

二、核心隐患识别和防控措施

1.  政策隐患：跟踪监管政策变化，就一线经验说，规避违规投资，贴合债务防控要求

2.  投资隐患：防止盲目收购亏损标的，强化项目尽调，锁住主业相关业界

3.  营运隐患：完善投后管控架构，保留核心营运队伍，拉升市场化营运效率

4.  债务隐患：借助业界收益反哺债务，精进融资结构，降低融资成本

5.  实例警示：城投收购上市公司失败实例（商誉减值、业绩拖累）的教训收束

四讲：城投公司业界投资转型的心得收束和落地指引

一、转型心得收束

1.  共性心得：立足地方实际、锁住核心主业、强化政企协同、构筑收益闭环

2.  差异化心得：不同层级（地市、区县）、不同资源禀赋城投的转型路径选项

3.  核心启示：摆脱政府信用倚重，培育自主“造血”本领是转型要害

二、转型落地指引

1.  地方城投业界投资转型的路径选项要则（贴合自身实力、匹配地方业界规划）

2.  转型落地的步骤拆解（资产摸排、业界定位、模式选项、队伍搭建、项目落地）

3.  重点关注事项：政策对接、资源整合、隐患防控、长效营运

三、实例复盘和思索

1.  典型转型实例核心亮点和可复制要点复盘

2.  结合地方城投实际，梳理自身转型痛点和破解思路

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珀菲特顾问|张劲松老师