2025年中央经济工作会议解读及与银行业发展展望

宏观篇

1、

当前宏观经济核心矛盾和政策轮廓拆解

（1） 从2024年经济政策演变看政策的延续性

1. 9月24日,中央政治局对我国当前经济形势做出最新研判

◦ 前三季度资料不及预期

◦ 经济下行原因拆解

1. 2024年“924”新政出台后，往细里说，中国经济运行和政策思路都出现变化

（1） 中国经济演进亟待破解的要害问题

1. 国际环境:不确定性较大，需积极主动管控

2. 新旧动能转化

◦ 城镇化:潜力未能充分激发，实操中，制约内需释放

◦ 科技革新:把握能源转型和数字经济两大要害领域

1. 宏微观温差

◦ 民营经济活力不足

◦ 消费信心不足

1. 隐患化解

◦ 房地产:形势严峻，必须积极稳妥化解隐患

◦ 地方债:债务隐患可控，但必须破解负债主体错配和债务期限错配的问题

（1） 当前经济困局的核心在于内部有效诉求不足

• 政策调整：一揽子刺激政策出台

• 大力提振消费、拉升投资效益，全方位扩内需摆首位

（1） 上半年经济指标好于预期，具体来看，但消费、投资、出口都出现边际降温

• “稳股市”的成效较好

• 房地产市场软着陆触底

• 低价格现象持续深化

• 出口将面临系列冲击

• “反内卷行动”的最终成效还没有显化

• 关税对中国的影响不像想象的那么严重

1、

中央经济事务会议解读

（1） 当前经济形势：演进是硬道理

1. 经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变

2. 大多问题是演进中、转型中的问题

（1） 新形势下经济事务新的认识和体会：“五个必须”

1. 必须充分挖掘经济潜能。

2. 必须坚持政策支持和改革革新并举。

3. 必须做到既“放得活”又“管得好”。

4. 必须坚持投资于物和投资于人紧密结合。

5. 必须以苦练内功来化解外部挑战。

（1） 政策取向：保持扩张取向，运行层面，发挥存量，增量政策集成效应

1. 首次提出：“稳”中求“进”，提“质”增“效”

2. 发挥“存量”政策和“增量”政策集成效应

1) “存量”政策

◦ 挖掘沉淀资源：盘活存量资金和资产

◦ 精进信贷存量结构

◦ 巩固结构性减税降费结晶

◦ 整合精进各类业界补贴和扶持基金

1) “增量”政策

◦ 根据形势的需要动态调整预算

◦ 消费品以旧换新补贴从商品消费调整到服务消费

◦ 启动新一轮有效益的投资规划

◦ 探索在中央层面成立“房地产稳定基金”

◦ 促成“国资—财政—社保”联动改革

1. 财政政策：更为积极

◦ 必要的财政赤字，债务总规模和支出总量

◦ 加强财政科学管控：深化零基预算

◦ 财税改革

◦ 坚持党政机关过紧日子

1. 货币政策：适度宽松

◦ 要害考量：助推经济稳定增长、物价合理回升

◦ 保持流动性充裕

◦ 带出金融机构加力支持扩大内需、科技革新、中小微公司等等重点领域

◦ 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

1. 宏观政策取向一致性评核

◦ 加大逆周期和跨周期调节力度

◦ 拉升宏观经济治理效能

1，

扩内需放在首位：坚持内需主导，建设强大国内市场

（1） 诉求端

1. 纵深施行提振消费专项行动：刺激消费的政策转向服务消费

2. 拟定施行城乡居民增收规划，将“投资于人”(教育、就业、社保、公共服务等等)纳入投资范畴

1) 有效拉升人居收入水平

2) 财税改革

3) “一老一小”

4) 加大民生投入和完善社会保障

1. 精进“两新”政策施行。

2. 清理消费领域不合理限制措施，往细里说，释放服务消费潜力。

（1） 供给端

1. 扩大优质商品和服务供给。

2. 精进休息休假制度

3. 子女义务教育问题

（1） 有效投资：促成投资止跌回稳

1. 适当增加中央预算内投资规模，精进施行“两重”项目，精进地方政府专项债券用途管控

2. 继续发挥新型政策性金融抓手作用，换个角度看，有效激发民间投资活力。

3. 高质量推进城市更新。

1、

坚持革新驱动，加紧培育壮大新动能

（1） 四中全会：首提现代业界架构

◦ 首次将“引领演进新质出产力”作为科技革新首要标的

◦ 首次提出智能化、绿色化，融合化”演进方向

◦ (四国)扩展为（五国）：增加航天强国，交通强国

◦ 数字中国定位升级为“科技革新”板块：凸显革新属性

（1） 革新主体

1. 拟定一体推进教育科技英才演进方案。

2. 强化公司革新主体地位，完善新兴领域学识产权保护制度。

（1） 革新制度

1. 注重区域协同革新：建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技革新中心。

2. 革新科技金融服务。

（1） 革新行动

1. 拟定服务业扩能提质行动方案。

2. 施行新一轮重点业界链高质量演开展动。

3. 深化拓展“机器智能+”，完善机器智能治理。

1、

坚持改革攻坚，从实践看，增强高质量演进动力活力

（1） 纵深推进全国统一大市场

1. 不再提“国内国际双循环”，锁住“增强国内大循环内鲜活力和可靠性

2. 拟定全国统一大市场建设条例，破除全国统一大市场卡点堵点

3. 纵深整治“内卷式”竞争。

（1） 增强演进动能

1. 拟定和施行进一步深化国资国企改革方案，完善民营经济助推法配套法规政策。

2. 加紧清理拖欠公司账款。

3. 促成平台公司和平台内经营者、劳动者共赢演进。

4. 拓展要素市场化改革试点。

5. 健全地方税架构。

6. 纵深推进中小金融机构减量提质，运行层面，持续深化资本市场投融资综合改革。

1、

坚持对外开放，往细里说，促成多领域携手共赢

（1） 推进高水平对外开放

1. 稳步推进制度型开放

2. 有序扩大服务领域自主开放，实操中，精进自由贸易试验区布局范围，运行层面，扎实推进海南自由贸易港建设。

3. 稳外贸：推进贸易投资一体化，内外贸一体化演进。

（1） 共赢：“引进来”和“走出去”

1. 引进来鼓励支持服务出口，积极演进数字贸易、绿色贸易。

2. 深化外商投资助推体制制度改革。

3. 完善海外综合服务架构。

（1） 中国主导的全球治理架构

1. 促成共建“一带一路”高质量演进。

2. 促成商签更多区域和双边贸易投资协定。

1、

坚持协调演进，助推城乡融合和区域联动

（1） 城镇化进入新阶段

1. 中央城市事务会议强调内涵式演进

2. 高质量开展城市更新

1) 新居住时代：好房子和房地产演进新模式的共振

2) 新业界机会：城市更新业界链

3. 统筹推进以县城为要害载体的城镇化建设和乡村周全振兴，促成县域经济高质量演进。

（1） 城乡融合演进

1. 四中全会首次提“四大方略叠加”

2. 支持经济大省挑大梁。

3. 全方位开放新格局：加强重点城市群协调联动，深化跨行政区携手。

4. 乡村振兴：

1) 严守耕地红线，具体来看，毫不放松抓好粮食生产，助推粮食等等要害农货品价格保持在合理水平。

2) 持续巩固拓展脱贫攻坚结晶，执行层面，将常态化帮扶纳入乡村振兴方略统筹施行，具体来看，守牢不发生规模性返贫致贫底线。

（1） 关注海洋经济

1. 加强主要海湾整体规划

2. 促成海洋经济高质量演进。

1、

坚持“双碳”引领，促成周全绿色转型

（1） 统筹演进和安全

1. 粮食、能源、业界链供给链等等重点领域安全

2. 气候变化等等非传统安全的影响

3. 机器智能激增带来的是希望还是危险？

4. 低碳标的的达成要重视其政治意义

（1） 坚持可持续演进

1. 纵深推进重点业界节能降碳改造。

2. 拟定能源强国建设规划纲要，加快新型能源架构建设，扩大绿电运用。

3. 加强全国碳排放权交易市场建设。

4. 施行固体废物综合治理行动，纵深打好蓝天，碧水、净土保卫战，从实践看，强化新污染物治理。

5. 扎实推进“三北”工程攻坚战，施行自然保护地整合精进。

6. 加强气象监测预报预警架构建设，执行层面，加紧补齐北方地区防洪排涝抗灾基础设施短板，拉升化解极端天气本领。

1，

坚持民生为大，执行层面，努力为人民群众多办实事

（1） 稳就业

1. 施行稳岗扩容提质行动，运行层面，稳定高校毕业生、农民工等等重点群体就业，鼓励支持灵活就业人员，运行层面，新就业形态人员参加职工保险。

2. 推进教育资源布局结构调整，运行层面，在实际应用里，增加普通高中学位供给和优质高校本科招生。

（1） 稳健康

1. 精进药品集中采购，实操中，深化医保支付方式改革。

2. 施行康复护理扩容拉升工程，往细里说，执行层面，执行层面，推行长期护理保险制度，实操中，加强对困难群体的关爱帮扶。

3. 倡导积极婚育观，就一线经验说，执行层面，实操中，努力稳定新出生人口规模。

（1） 保安全

1. 扎实做好安全生产、防灾减灾救灾，食品药品安全等等事务。

1、

坚持守牢底线，执行层面，换个角度看，积极稳妥化解重点领域隐患

（1） 稳楼市

1. 着力稳定房地产市场，从实践看，因城施策控增量、去库存、优供给，落地时，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等等。

2. 深化住房公积金制度改革，有序促成“好房子”建设。

3. 加快构筑房地产演进新模式。

（1） 主动化债

1. 积极有序化解地方政府债务隐患，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务。

2. 精进债务重组和置换办法，具体来看，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务隐患。

1、

组织保障

（1） 加强党对经济事务的周全领导

（2） 结合实际，因地制宜

（3） 树立和践行正确政绩观

（4） 促成高质量，可持续的演进

1.

业界篇

1，换个角度看，

中国银业界面临的总体形势

（1） 低利率时代已经开启，执行层面，银行净息差收窄趋势加剧

（2） 金融科技是中国银业界演进的主基调

（3） 业界新旧动能转换，落地时，换个角度看，从实践看，科技金融作为新旧动能转换的要害促成力

（4） 绿色金融中孕育着百万亿元级的投融资机遇

（5） 普惠金融业务竞争和分化加剧

（6） 低生育率伴随人口老龄化，具体来看，一老一小成为银行要害的服务情境

（7） 强监管下，稳健经营才能可持续演进

（8） 防范化解金融隐患是必须牢牢守住的安全底线

1、

中国银业界未来演进展望

（1） 中国银业界演进格局将发生重大调整

• 银行演进的驱动力和利润空间将发生重大变化

• 银业界经营的宏观环境将发生历史性巨变

• 银业界将渐次走出长期的“舒适区”

• 银行竞争压力将持续上升

• 银行方略管控意义更为凸显

• 银业界方略性重组浪潮加速

（1） 中国银业界经营体制将发生重大转型

• 集团化经营仍是银业界要害趋势，实操中，具体来看，往细里说，运行层面，演进金融控股集团是要害方略选项

• 以数智科技为支撑的柔性化组织将成为银行架构演变的大趋势

• 精细化、敏捷化管控转变是主要特点

• 高盈利银行将普遍采用轻资本经营模式

（1） 银业界业务结构和买方服务将发生重大调整

• 交易银行，投资银行和金融市场业务将有迅速演进

• 数智金融生态竞争正在替代全能银行竞争

（1） 商业银行应思索新的转型演进打法

• 做强做优核心业务

• 明晰买方定位，提供个性化服务

• 借助数智科技持续革新金融货品、服务和体验

• 拓宽国际化经营

• 借助资本营运等等收购兼并方式达成超常规演进

• 构筑良好的社会责任声誉

1、

演进建议

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