课程背景
当前，我国正处在
“十五五”规划发令起步的要害节点，高质量演进成为首要差事。地方国有公司作为区域经济演进的“顶梁柱”和“稳定器”，肩负着服务国家方略、促成业界升级和保障民生福祉的重任。
可是，面对政府债务管控趋严、传统增长模式难以为继、新兴业界竞争加剧等等多重挑战，许多地方国企正经历着深刻的转型阵痛：传统融资渠道收窄，落地时，存量资产效能待释放，新兴业界
“不敢投、不会投”，资本运作本领不足等等深层次矛盾日益凸显。新周期下，简单倚重政府信用和土地财政的“城投思路”已不可持续，执行层面，从“管资产”向“活资本”的跃迁，具体来看，成为决定地方国企未来生存空间和演进质量的核心命题。
课程以“
破局和增长
”为主题，秉持
“
方略引领、实操为本
”的要则，共同探索一条以方略定方向、以革新破融资困局、以资本运作活存量拓增量，以严密风控护航行稳致远的清晰路径，激发管人者以前瞻视野重新审视自身资源和本领，在服务区域演进中重塑竞争优势，最终达成国有资本的价值倍增和国有公司的基业长青。
课程收益
1.
洞察宏观趋势，深刻领会
“十五五”期间国家政策核心导向和国资监管重点，精准预判地方国企面临的机遇、挑战和转型必然性。
2.革新演进思路，完成从倚重资源的“城投思路”到创造价值的“产投思路”和“营运思路”的要害转变，明晰新时期国企的功能定位和方略方向。
3.拓宽融资视野，系统掌握超越传统信贷的多元化革新融资抓手箱，熟练运用公募REITs、业界基金、结构化融资等等抓手破解资金瓶颈。
4.精通运作实务，纵深领会资产盘活、业界并购、上市公司资本运作等等核心资本运作模式的全流程、要害节点和实战要点。
5.筑牢风控底线，构筑和革新业务相匹配的周全隐患管控轮廓，精准识别并有效防范投融资进程中的方略、财务、合规以及整合隐患。
6.借鉴标杆心得，剖析国内领先地方国企的最新实践实例，汲取成功心得和失败教训，少走弯路，加速自身革新探索。
课程大纲
模块一：谋篇布局
——十五五时期地方国企方略破局和功能重塑
1.1 政策坐标系：从"十四五"到"十五五"的核心转向
1
.政策解码
：
2025年政府事务报告和国资委地方国企改革会议核心信号
（
1）
国有资本
"三个集中"的落地路径
（
2）
国有公司履行方略使命评价制度（从
"经营中心"到"国家方略载体"）
（
3）
融资平台加速剥离和市场化转型时间表
2．
困局诊断
：地方国企当前面临的
"三大结构性矛盾"
（
1）
债务隐患和融资功能的矛盾（化债和演进的平衡）
（
2）
传统基建和业界组织的矛盾（从基建投资到业界投资）
（
3）
行政指令和市场效率的矛盾（考核制度改革）
1.2 功能重塑：城市营运商和业界组织者的双轮定位
1．
定位转型
：从
"融资平台"到"城市营运商"的四大本领构筑
（
1）
片区综合开发本领（产城融合
3.0模式）
（
2）
业界投资和招商营运本领（
"房东+股东"模式）
（
3）
公共服务数智化营运本领（智慧市政、资料资产入表）
（
4）
资本运作和价值管控本领（市值管控、
REITs平台）
2．
方略抓手
：地方国企
"十五五"方略要点
（
1）
主业边界划定和
"非主业退出"操作清单
（
2）
方略性重组和专精化整合路径规划（地方国企重组实例）
1.3 实例深潜：标杆公司转型路径复盘
实例
A
：某
市城投集团向
"城市营运+业界投资"双轮驱动转型（TOD模式和业界基金联动）
实例
B
：某沿海城市国投集团
"业界组织商"模式（"园区+基金+投行"三位一体）
研讨
：本单位在
"十五五"规划中的功能定位调整方向
模块二：钱从哪里来
——投融资革新模式和政策资金争取
2.1 债务融资革新：从传统信贷到结构化融资
1
.专项债新政实操
（
2025年最新政策）
（
1）
资本金适用范围扩大和
"债贷组合"操作要点
（
2）
专项债用于收购存量闲置土地和商品房做保障房（政策窗口期）
（
3）
新质出产力领域（
AI算力中心、5G融合运用设施）项目包装招数
（
4）
"三个一制度"和"四借助"要求（项目入库借助率拉升打法）
2．
政策性金融抓手全图谱
（
1）
政策性开发性金融抓手（资本金专项债）申报要点
（
2）
超长期格外国债争取打法（
"两重"项目谋划包装）
（
3）
政策性银行
"投贷结合"模式（国开行、农发行项目贷款革新）
2.2 股权融资革新：从单一股东到生态化资本
1．
股权融资抓手箱
（
1）
引入方略投资者（业界资本
vs财务资本选项准则）
（
2）
员工持股和股权激励（科技型公司股权期权操作）
（
3）
国有资本营运公司
"资金池"构筑（炼就"第二财政"）
2．
混合所有制改革
2.0
（分层分类推进）
（
1）
商业一类公司
"混资本+改制度"深度操作
（
2）
公益类公司
"混改"边界和特许经营模式
（
3）
防止
"一混就灵"误区：混改后公司治理和管控模式规划
2.3 存量资产盘活：从重资产到轻资本
1．
REITs和资产证券化
（
1）
公募
REITs扩募打法和地方国企平台搭建（Pre-REITs培育）
（
2）
收费收益权
ABS（停车场，供水供热、高速通行费）
（
3）
资料中心、物流仓储等等新型基础设施
REITs试点
2．
TOT和ROT模式实务
（
1）
存量资产经营权转让（水务，环卫、管廊）
（
2）
闲置土地和房产活化（工业用地转型，老旧厂房改造文创园）
（
3）
"资产整理+业界导入"价值拉升模式（资产估值和交易结构）
模块三：价值创造
——资本运作和并购重组实务
3.1 并购重组：迅速达成布局精进的方略手段
1．
并购打法和标的筛选
（
1）
业界链
"补链强链"并购（向上游资源端、下游运用端延伸）
（
2）
上市公司并购（借壳上市，买壳上市、分拆上市路径）
（
3）
困境资产收购（破产重整投资人和共益债投资）
2．
并购交易结构规划
（
1）
现金收购
vs发行股份购买资产
（
2）
业绩对赌和估值调整制度（防范商誉减值隐患）
（
3）
并购融资安排（并购贷款、并购基金，过桥资金）
（
4）
实例：某地方国资收购上市公司控股权后业界整合（从
"壳资源"到"业界平台"）
3.2 上市公司资本运作和市值管控
1．
上市平台炼就路径
（
1）
IPO直接上市（主板、科创板、北交所选项打法）
（
2）
重组上市（吸收合并，资产置换操作要点）
（
3）
分拆上市（培育专精特新
"小巨人"独立上市）
2．
市值管控合规操作
（
1）
价值创造（内生增长
+外延并购）和价值传播（IR管控）
（
2）
股份回购和增持（稳定股价和股权激励）
（
3）
ESG评级拉升和绿色融资（转型金融债券）
3.3 业界基金和投行化运作
1．
业界基金全流程管控
（
1）
政府带出基金和国企业界基金差异化定位
（
2）
"基金+基地"模式（以投促产，以投代引）
（
3）
基金退出路径规划（
IPO、股权转让、S基金交易）
2．
投行化思路练就
（
1）
从
"管资产"到"管资本"的决策制度转变
（
2）
投资评审和风控架构（构筑
"红黄绿灯"隐患监管）
（
3）
容错制度和跟投制度（激发投资队伍活力）
模块四：工作坊
——本单位投融资革新和资本运作方案规划
4.1 分组研讨
议题
A
：结合本单位资产状况，规划
1个存量资产盘活方案（REITs/TOT/ABS）
议题
B
：围绕区域主导业界，规划
1个"基金+招商"产融结合方案
议题
C
：针对当前债务结构，规划债务精进和融资接续方案
4.2
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老师简介
Introduction to lecturers
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博闻智咨询|李志平老师
适合谁听
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