课程背景
在当前全球经济格局深度调整、能源结构加速转型的要害时期，我国地矿公司正面临前所未有的机遇和挑战。一方面，方略性矿产资源的意义被拉升至国家安全新高度，市场诉求长期存在；另一方面，业界监管趋严，ESG（环境，社会和治理）已成为全球投资的刚性准入门槛，传统的倚重资源储备和规模扩张的演进模式难以为继。
公司价值的达成，已从单纯依靠地质储量和生产本领的
“资源驱动”，转变为必须精于资本规划、市场定价和隐患管控的“资本驱动”。新时期的核心竞争，不仅是“找矿”本领的比拼，更是怎样将“资源”高效转化为“资产”并最终借助“资本
”市场达成价值最大化的智慧较量。
课程从高管们最关心的现实问题出发，就一线经验说，如
“现金流能否抵御周期波动”、“估值差距从何而来”，借助大量一手、鲜活、正反两方面的中国以及全球实例，拆解“融、投、管、退”全链条中的成功推演和失败教训。以“理论
-实例-工作坊”三位一体的沉浸式研习模式，让参训者在一个充满不确定性的真实决策情境中，在资源、资金、隐患的多重约束下，亲手拟定并路演资本路线图。促成高管队伍达成思路跃迁，最终将学识内化为在新时期复杂环境下，为公司稳健演进和价值跨越构筑资本运作核心本领的领导力。
课程收益
1.
构筑资本新思路，支援高管从传统的
“生产
-技艺
”
视角，切换至
“
资源-资产-资本
”
的产融交流视角，将资本运作内化为核心经营思路。
2.掌握全周期资本抓手地图，系统梳理从银行信贷、可转债到GDR、SPAC等等多元化融资抓手的适用情境和成本隐患，使公司能精准选项并组合运用。
3.破解公司价值密码，学会管控市值。深刻领会市场估值推演，掌握将
非财务因素转化为估值溢价的办法，防止
“
价值被低估
”
，主动管控投资者预期，拉升市场认可度。
4．规避经典陷阱，借鉴实战成功范式。借助对实例的深度剖析，识别跨境并购、资源整合、周期操作中的要害隐患点，研习资本运作范式和风控手段。
5．构筑动态风控轮廓，将社区、环保、汇率、大宗商品价格波动等等新型隐患量化纳入资本预算和交易结构规划，学会运用套期保值、结构化融资等等抓手，为公司构筑穿越周期的财务韧性。
6．规划灵活退出路径，达成资本闭环和增值。超越传统的IPO上市思路，掌握各类
主动退出和重组打法，确保资本
“
进得来、管得好、退得出、有回报
”
。
课程大纲
第一部分
先将话说清：资本运作到底干啥
1．破冰和共识
（
1）
倘若明天铜价跌
20%，从实践看，公司账上现金能撑几个月？
（
2）
同样一个矿，为何别人能卖
10倍市盈率，我们只有5倍？
（
3）
银行，基金、政府补贴、可转债、
SPAC……钱在眼前，先拿谁的钱？实地举手投票，将最高频的痛点写黑板，执行层面，今天的内容就围着它转。
2．
用比喻拆概念
²
矿山就是
“会下金蛋的母鸡”
²
勘探是
“摸清母鸡每天能下几个蛋”
²
融资是
“先借钱买饲料”
²
并购是
“多买几只母鸡一起养”
²
退出是
“将母鸡或者鸡蛋卖掉回本”。
第二部分
将推演串起来：资源
-资产-资本三步走
1．
底层顺序不能反
——先有充分的地质资料（资源），再将资料变成可采储量（资产），最后将资产装进公司、卖给资本市场（资本）。顺序一乱，从实践看，估值就塌方。
2．
新时期五件新事
（
1）
ESG不是口号，运行层面，评级低半档，贷款利率高半档
（
2）
数智化将
“品位、回收率”实时上传，资讯差缩小，靠讲故事溢价的日子过去了
（
3）
人民币，美元、欧元三线融资成常态，落地时，汇率对冲必须提前写进预算
（
4）
社区，环保、碳排任何一环卡壳，项目就可能停工，在实际应用里，隐患预算要乘系数
（
5）
上市、并购，可转债、特许权、众筹、
SPAC……抓手太多，选人比选抓手更要害
3．
一张
A4抓手包
（
1）
混合估值法：
DCF算底线，往细里说，实物期权算弹性，两者一平均，实操中，底价就有了
（
2）
融资三色图：红色（债权）（便宜但刚兑），运行层面，绿色（股权）
(贵但弹性大)，蓝色（可转债）(先便宜后弹性)，先将公司摆在对应颜色，再挑货品
第三部分
故事里的门道：真实实例说透
“融，投、管，退”
1.融资故事
（
1）
紫金矿业
A+H：低品位矿怎么讲到10倍PE？“中国第一金矿”这七个字值30亿市值
（
2）
赣锋锂业发可转债：周期底部借钱，具体来看，股价翻
5倍后债转股，在实际应用里，运行层面，“借钱时就写好还款人”
（
3）
华友钴业
15天闪电GDR：利用中欧通，运行层面，将矿搬到欧洲人仓库，实操中，具体来看，融资窗口期只有两周
（
4）
西藏珠峰抖音众筹：
To B矿业也能To C，在实际应用里，2小时卖光2亿，往细里说，换个角度看，本质是预售+广告双收益
2.投资/并购故事
（
1）
中铝
-力拓2008：高价入股没买“分手费”，实操中，结果股价跳水，就一线经验说，赔掉90亿教训
（
2）
五矿
-MMG：兜里没钱也能买，运行层面，从实践看，靠“国家队信用+基金夹层”拼团出海
（
3）
山东黄金抢卡帝诺：地质报告双保险，竞购实地多掏
1亿美元也值
（
4）
洛阳钼业
10年4并购：低买高卖钴铜铌，具体来看，节奏比选矿更要害
（
5）
盛和资源借壳
*ST天成：壳费只花5亿，往细里说，实操中，落地时，资产注入后市值涨4倍，在实际应用里，时间用了11个月
（
6）
某民企买壳踩雷：三年商誉减值
100%，具体来看，在实际应用里，就一线经验说，具体来看，原来壳上还有隐形担保
3.整合/管控故事
（
1）
宝钢
-马钢矿业板块合并：同一矿区两本采矿证，并表前先并证，往细里说，实操中，节省2亿税
（
2）
魏桥铝业赢联盟：非洲铝土矿
+自建铁路+自建港口，在实际应用里，实操中，一条龙将运费降40%
（
3）
某央企海外金矿社区冲突：
ESG评级被下调，具体来看，从实践看，银行立刻加息150个基点
（
4）
某金矿套保翻车：金价上涨却亏
2000万，运行层面，运行层面，内部风控没设“止损红线”
4.退出/重组故事
（
1）
*ST钒钛债转股：钢铁资产换现金，落地时，从实践看，落地时，在实际应用里，铁矿资产留体内，执行层面，负债率从85%降到45%
（
2）
*ST锌业破产重整：30亿债砍到8亿，实操中，银行削债，股东让股，落地时，员工不减员
（
3）
海默科技卖子：页岩气区块卖了
4.5亿，换个角度看，回血续命，具体来看，专注海上油田
（
4）
加拿大金矿
royalty：将未来5%产量一次性卖1亿美元，就一线经验说，换个角度看，往细里说，矿还在手里
（
5）
某锂业
SPAC上市：14个月退出，执行层面，实操中，原始股东8倍回报，实操中，秘诀是“预订单”锁定利润
（
6）
某煤矿提前关闭：拿到
2亿产能置换指标，换个角度看，运行层面，比继续挖煤更划算
第四部分
动手练：青海铜金矿沙盘
1．
来由
手里有
120万吨铜金矿，具体来看，换个角度看，品位0.5%，需8亿元建选厂，落地时，母公司负债率已68%，ESG评级B-，执行层面，铜价9000美元。给每组一张“机密卡”，有的卡是社区抗议，实操中，有的卡是资源量误差，有的卡是汇率突变。
2．
差事
画
“三年资本路线图”海报，就一线经验说，具体来看，具体来看，换个角度看，回答：
² 钱从哪里来？
² 估值怎么谈？
² 隐患怎么控？
² 退出怎么设？
² 市值怎么管？
3．
路演
每组
10分钟，具体来看，台下坐“评委”：CEO、地质师，投行、基金经理、社区代表。评委问三个问题：钱、价、隐患。
回答完实地贴红黄绿贴纸：红表示
“再算账”，黄表示“再谈判”，落地时，就一线经验说，绿表示“可投”。
4．
专家改模型
调DCF模板，将铜价、汇率同时上下10%晃一遍，具体来看，让参训者亲眼看到“底价”瞬间少3亿，运行层面，再演示怎么靠可转债、royalty将现金流缺口补上。
老师简介
Introduction to lecturers
弄懂更多
博闻智咨询|李志平老师
适合谁听
地矿公司高层管人人员、公司方略规划、投资等等职能部门负责人员。建议同一家企业 3 人以上同来，课堂上直接改造本企业的实际问题——单人参加也能学到方法，但带不走可用的成果。
交付流程
课前：顾问访谈 2 位管理者，收集现状与问题清单，讲师据此调整案例。课中：讲授与演练各占一半，产出可直接用的工具与方案。课后：7 天内提交改进建议，30 天内一次线上答疑。