价值重构：多类型存量资产盘活重组的策略与案例启示

模块一：识势——上海国资改革政策和资产盘活导向

1.1 顶层design：上海国资国企改革深化拉升行动

1.1.1 "上海方案"核心要义：国企改革深化拉升行动的上海特色

1.1.2 存量盘活指标：市属公司存量资产盘活规模、收益率、流动性的考核导向

1.1.3 数智化转型要求："数字国资"建设和资产数智化管控的新规

1.1.4 上市公司质量：上海国资控股上市公司市值管控、并购重组的政策支持

1.2 政策抓手：上海国资存量盘活的制度革新

1.2.1 REITs试点先行：上海基础设施公募REITs的申报条件和扶持政策

1.2.2 不动产投资信托基金：张江REIT，临港REIT、东久REIT的上海实践

1.2.3 产权交易市场：上海联交所，上海股交中心的交易规则和服务革新

1.2.4 国资营运平台：上海国际集团、上海国盛集团的资本营运功能

1.3 监管轮廓：合规处置和隐患防控的边界

1.3.1 资产评核管控：上海国资资产评核核准/备案程序和重点关注事项

1.3.2 进场交易规则：公司国有产权转让、增资扩股的合规要求

1.3.3 非公开协议转让：同一将控下整合、方略投资者的适用条件

1.3.4 责任追究制度：违规经营投资责任追究的典型实例警示

【实例启示】张江高科REITs

：全国首批科创板REITs，在实际应用里，盘活张江科学园存量资产，在实际应用里，募资规模超30亿元

模块二：不动产盘活 ——物理空间的价值重构

2.1 物业焕新：存量房产的功能转型和营运拉升

2.1.1 老旧厂房改造：工业遗存向文创园区，科创空间的转型路径

2.1.2 商业物业升级：传统商圈向体验式、情境化、数智化消费空间转型

2.1.3 商务楼宇精进：空置率化解、租户结构精进、智慧楼宇改造

2.1.4 长租公寓布局：保障性租赁住房的国企参与模式和REITs退出

2.2 土地激活：存量建设用地的再开发和用途转换

2.2.1 城市更新参与：上海城市更新条例下的国企定位和利益平衡

2.2.2 存量工业用地：业界用地"二次开发"的转型开发，提容增效

2.2.3 TOD综合开发：轨道交通沿线土地的站城一体化开发

2.2.4 农村集体建设用地：乡村振兴中的国企参与与利益共享

2.3 基础设施：公用事业资产的价值释放

2.3.1 能源设施盘活：充电桩，分布式光伏、综合能源站的投资营运

2.3.2 资料基础设施：算力中心、资料中心的建设和营运

【实例启示】上海电气集团：杨浦滨江老厂房改造"智慧坊"，具体来看，工业遗存变身科创文创园区

模块三：股权精进 ——资本纽带的价值重塑

3.1 上市培育：资产证券化和市值管控

3.1.1 分拆上市打法：优质资产独立上市，释放估值溢价

3.1.2 借壳和重组：壳资源筛选、资产注入，合规整改的操作要点

3.1.3 北交所机遇：专精特新公司的上市培育和资本运作

3.1.4 市值管控实践：投资者关系、ESG披露，价值传播的资本品牌

3.2 混改引战：股权多元化和制度激活

3.2.1 方略投资者选项：业界协同、资源互补、治理精进的筛选准则

3.2.2 员工持股规划：要害职位、核心队伍的长期激励绑定

3.2.3 职业经理人：市场化选聘、契约化管控、差异化薪酬

3.2.4 差异化管控：混合所有制公司的治理制度革新

3.3 投资退出：低效股权的处置和重组

3.3.1 僵尸公司出清：长期亏损、资不抵债公司的破产清算和重整

3.3.2 参股股权退出：非主业、非优势领域的股权转让和收益回笼

3.3.3 基金到期清算：政府带出基金、业界投资基金的退出打法

3.3.4 跨境资产重组：境外资产的剥离、整合和价值拉升

【实例启示】上海家化混改：中国平安入主后的治理重构和品牌复兴

【实例启示】上海医药换股吸收合并：上实医药、中西药业整合，炼就千亿级医药平台

模块四：品牌和产权——无形资产的价值激活

4.1 品牌变现：老 字 号和国企品牌的价值释放

4.1.1 老 字 号复兴：光明、大白兔、回力等等老 字 号的年轻化转型

4.1.2 品牌放权营运：从"自营"到"放权"的轻资产模式

4.1.3 IP孵化营运：信念IP、科技IP的炼就和商业化

4.1.4 品牌并购整合：跨业界品牌收购和协同效应发挥

4.2 学识产权：技艺结晶的确权、营运和转化

4.2.1 专利营运：高价值专利的许可、转让、质押融资

4.2.2 技艺结晶转化：职务科技结晶权属改革和收益分配

4.2.3 产学研协同：高校院所技艺入股、联合实验室、中试基地

4.2.4 准则必要专利：业界准则拟定和专利池营运

4.3 资料资产：新型生产要素的确权和流通

4.3.1 资料资产入表：上海资料交易所的资料资产登记和评核

4.3.2 资料货品交易：公共资料放权营运、公司资料货品挂牌

4.3.3 资料质押融资：资料资产作为新型押品的金融革新

4.3.4 资料跨境流动：国际资料港、资料出境安全评核

【实例启示】光明食品集团："光明"品牌矩阵营运，从乳业到城市食品供应的延伸

【实例启示】回力鞋业：老 字 号"国潮"复兴，品牌放权收入占比超70%

模块五：重组整合 ——方略性重构和生态构筑

5.1 专精化整合：同类业务归并和规模效应

5.1.1 横向整合：同一区域内同类国企的合并重组

5.1.2 纵向整合：业界链上下游的垂直一体化

5.1.3 平台化运作：同类资产注入专精平台公司统一营运

5.1.4 区域协同：长三角一体化来由下的跨省重组携手

5.2 方略性重组：功能重塑和赛道切换

5.2.1 城投转型：从"融资平台"到"城市营运服务商"再到"业界投行"

5.2.2 产投融合：以投促产，以产带城的合肥模式上海化

5.2.3 科创培育：国资创投，孵化器的"耐心资本"模式

5.2.4 绿色转型：碳资产管控、绿色金融、ESG整合

5.3 隐患处置：困境资产的拯救和出清

5.3.1 债务重组：债转股，债务展期，引入战投的综合方案

5.3.2 破产重整：上市公司破产重整的国资参与模式

5.3.3 不良资产处置：AMC携手、债转股，资产证券化

5.3.4 历史遗留问题：产权瑕疵，人员安置、社会稳定的统筹破解

【实例启示】上海华谊集团债务重组："债转股+引战投+资产剥离"的综合拯救方案

【实例启示】上海中毅达破产重整：国资参与上市公司重整，执行层面，恢复上市功能的经典实例

老师简介

Introduction to lecturers

弄懂更多

博闻智咨询|李志平老师