课程背景
国企存量资产规模庞大，从闲置厂房、低效土地，到逾期债权，问题股权，再到产能过剩的落后产能，执行层面，这些"沉睡的巨人"既是历史包袱，落地时，更是潜在金矿。国家层面，"十五五"规划明晰提出"盘活存量资产、扩大有效投资"，国资委连续出台《关于国有公司盘活精进存量资产有关事项的通知》，运行层面，要求国企"向存量要效益"。对地方国企而言，往细里说，这是一道"生存题"——土地财政退潮、地方债务承压、传统业界升级阵痛，谁能将不良资产变成优质资产，换个角度看，落地时，谁就能在下一轮国企改革中抢得先机。
地方国企在不良资产处置上普遍存在"三缺"：缺专精队伍（懂金融、懂法律、懂业界的人凑不齐一个桌）、缺系统办法（处置靠心得、谈判靠喝酒、决策靠拍板）、缺革新抓手（只会打折拍卖，在实际应用里，不会重组盘活、不会资产证券化）。对地方国企而言，实操中，实操中，既要"向内看"——盘活自身存量不良资产，运行层面，更要"向外看"——参与区域不良资产市场，甚至借助设立地方AMC、业界纾困基金等等方式，往细里说，执行层面，将不良资产处置从"成本中心"变成"利润中心"。这要求国企干部不仅懂政策、懂市场，更要懂实例、懂操作、懂隐患。
课程从宏观政策和市场现况的"望远镜"，到不良资产处置盘活实例的"显微镜"，再到不同类型资产整合打法的"抓手箱"，最后落到全流程隐患防控和合规管控的"安全带"，努力让参训者带回一套"看得清形势、找得准机会、控得住隐患"的实战办法论。
课程收益
1.系统把握不良资产业界政策脉络，深度解读国家以及河南省关于不良资产处置、存量资产盘活，国企改革的最新政策，厘清政策红利和合规边界。
2.精准研判不良资产市场现况和趋势，掌握全国以及河南区域不良资产市场规模、参与主体、价格走势，竞争格局，找准"入场"时机和"错位"空间。
3.精通不良资产处置的核心模式和抓手，熟练运用债务重组、债转股、资产证券化、司法拍卖，协议转让、以物抵债、破产重整等等"十八般武艺"。
4.掌握不同类型资产的差异化整合打法，针对实物资产、债权资产、股权资产、无形资产，拟定"一资一策"的盘活方案，防止"一刀切"的粗放处置。
5.构筑全流程隐患识别和防控架构，从尽职调查、估值定价、交易结构规划到投后管控，构筑"事前-事中-事后"的风控防火墙。
6.拉升合规管控和廉洁隐患防控本领：熟稔国有资产交易、招投标、评核备案、资讯披露等等合规要求，守住"不踩红线、不碰高压线"的底线。
课程大纲
1.1 不良资产业界的"前世今生"和政策演进
1.1.1 从"政策性剥离"到"市场化运作"：中国不良资产业界的四次浪潮（1999-2026）
1.1.2 顶层规划解读：《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，国资委"两非两资"剥离政策、河南省"国企改革深化拉升行动"方案
1.1.3 河南地方政策红利：河南省政府《关于支持资产管控公司演进的意见》、郑州市不良资产处置试点政策，地方AMC牌照价值
1.1.4 政策趋势预判：从"隐患化解"到"价值重构"，从"金融不良"到"非金不良"（工商公司、地方平台、房地产）
1.2 不良资产市场现况：规模、主体和格局
1.2.1 市场规模"大起底"：2025年全国不良资产市场8万亿的构成拆解（银行不良、非银不良、公司逾期、政府隐性债务）
1.2.2 参与主体"众生相"：四大AMC→地方AMC→银行系AIC→民营资本→外资机构
1.2.3 河南区域市场特色：中原资产"地方纾困+业界整合"模式、河南资产"问题房企+城投平台"锁住打法
1.2.4 价格走势和竞争态势：资产包"打折率"变化、优质资产"抢包"现象，劣后级收益分化
1.3 国企存量资产盘活的"河南机遇"
1.3.1 河南国企存量资产"家底"：闲置土地、低效厂房、僵尸公司股权、应收账款、无效专利的"五类清单"
1.3.2 业界赋能型盘活的政策窗口：装备制造业界升级、食品加工链条延伸，文旅康养资产激活
1.3.3 从"被动处置"到"主动营运"：国企设立资产经营公司、参与地方AMC、发起业界纾困基金的三种路径
1.3.4 实例导入：某市城投集团借助"资产梳理+分类施策"一年盘活闲置资产12亿元的"河南样本"
2.1 债权类资产处置：从"死账"到"活钱"
2.1.1 债务重组模式：中原资产对某河南钢铁公司"降息+展期+债转股"组合方案，达成债权回收率从30%拉升至75%
2.1.2 司法清收和执行革新：中国信达"诉讼+执行+以物抵债"组合拳，实操中，破解"赢了官司拿不到钱"困局
2.1.3 资产证券化（ABS）路径：某城投公司将应收账款打包发行ABS，运行层面，盘活沉淀资金8亿元
2.1.4 批量转让和协议处置：长城资产"组包-尽调-路演-竞价"准则化流程，实操中，缩短处置周期40%
2.2 实物资产盘活：从"闲置"到"增值"
2.2.1 工业厂房"腾笼换鸟"：郑州某老纺织厂改造为文创园区，从实践看，土地价值从500万/亩拉升至2000万/亩
2.2.2 低效土地"变性开发"：某国企仓储用地变更为商住用地，借助携手开发达成资产增值3倍
2.2.3 机器装置"活化利用"：河南某煤机公司将闲置装置租赁给西部矿区，运行层面，年增收3000万元
2.2.4 基础设施REITs探索：某市水务集团将污水处理资产发行REITs，从实践看，回收资金15亿元用于新项目建设
2.3 股权和公司重整：从"僵尸"到"重生"
2.3.1 破产重整"救活"模式：中国华融对某河南化工公司"破产重整+业界投资人引入+技艺升级"，达成公司复活，从实践看，债权清偿率60%
2.3.2 债转股"减负"模式：信达资产对某地方钢企施行市场化债转股，换个角度看，运行层面，降低公司资产负债率25个百分点
2.3.3 上市公司纾困"保壳"模式：中原资产参与某河南ST公司债务重组，借助"债务豁免+资产注入"防止退市
2.3.4 混合所有制改革"引战"模式：某市国企引入方略投资者盘活亏损子公司，达成扭亏为盈
2.4 跨界革新模式：不良资产处置的"新玩法"
2.4.1 "互联网+不良资产"：阿里拍卖，京东拍卖、银登中心的线上化处置，拉升透明度和竞价效率
2.4.2 "不良资产+业界基金"：某市设立10亿元业界纾困基金，具体来看，往细里说，以"收购+改造+营运"模式盘活问题商业综合体
2.4.3 "不良资产+数字科技"：利用海量资料估值、区块链存证、AI尽调拉升处置效率
2.4.4 实例研讨：分组碰头"某国企持有的一宗闲置工业用地"的最 佳处置路径
3.1 实物资产整合：土地、厂房，换个角度看，装置的"分类施策"
3.1.1 土地资产：工业用地→商业用地→住宅用地的"变性"路径和政策门槛。集体建设用地入市机遇
3.1.2 厂房资产："自用-租赁-改造-出售"四级决策模型。老旧厂房改造的消防、环保、规划合规要点
3.1.3 装置资产：闲置装置"内部调配-外部租赁-拆解变卖-以物抵债"的优先级排序；二手装置估值办法（重置成本法、市场法、收益法）
3.1.4 实例：某河南食品公司闲置生产线改造为预制菜加工车间的"业界链延伸"打法
3.2 债权资产整合：应收账款，不良债权的"清收艺术"
3.2.1 应收账款管控："账龄拆解+买方分级+催收打法"三位一体；保理、福费廷、资产证券化抓手运用
3.2.2 不良债权收购：地方AMC携手模式、债权包估值折扣率谈判、优先/劣后级结构规划
3.2.3 以物抵债和债务重组：抵债资产的"接收-过户-处置"全流程。债务重组中的"让步"和"对价"平衡
3.2.4 实例：某市城投集团借助"债权转股权+引入业界方"盘活对房企的逾期债权
3.3 股权资产整合：低效投资，实操中，僵尸公司的"断舍离"
3.3.1 股权退出路径：股权转让、清算注销，破产退出，减资退出的适用情境和操作要点
3.3.2 "两非两资"剥离：非主业，非优势业务，低效资产，在实际应用里，无效资产的识别准则和处置优先级
3.3.3 混合所有制改革：引入战投，员工持股、上市培育的"三驾马车"
3.3.4 实例：河南某能源集团剥离非主业酒店资产，在实际应用里，运行层面，锁住核心能源业务的"瘦身健体"实践
3.4 无形资产整合：专利，品牌、资质的"隐性价值"
3.4.1 专利资产：闲置专利的许可，转让、作价入股；高价值专利培育和组合布局
3.4.2 品牌和资质：老 字 号品牌复兴、建筑资质挂靠隐患和合规转让、特许经营权价值评核
3.4.3 资料资产：国企营运资料的脱敏、确权、入表和交易探索
3.4.4 实例：某河南老 字 号食品品牌借助商标放权+品质管控，就一线经验说，往细里说，达成品牌增值5000万元
4.1 尽职调查：隐患防控的"第一道闸门"
4.1.1 法律尽调：权属瑕疵、抵押质押、诉讼仲裁，行政限制的"四大雷区"
4.1.2 财务尽调：表外负债，或者有负债、关联交易，资金占用的"隐形炸弹"
4.1.3 业务尽调：资产物理状况、环保合规，安全生产，职工安置的"硬约束"
4.1.4 抓手：尽调清单模板、访谈提纲，资料核验要点
4.2 估值定价：不做"冤大头"也不当"铁公鸡"
4.2.1 估值办法"三件套"：成本法，就一线经验说，市场法、收益法的适用情境和局限性
4.2.2 不良资产折扣率：抵押物变现折扣，债权回收率、重整成功率的参数设定
4.2.3 估值机构管控：评核机构选聘、评核报告审核、备案流程，异议处理
4.2.4 实例：某国企因忽视"土地闲置费追缴"导致估值虚高30%的教训
4.3 交易结构规划和合规要点
4.3.1 国有资产交易"红线"：进场交易（产权交易所）、评核备案、资讯披露、优先购买权的"四必须"
4.3.2 交易结构规划：分期付款、共管账户，业绩对赌、回购条款的隐患平衡
4.3.3 职工安置和维稳：人员分流，经济补偿、社保接续，再就业培训的"人性化"操作
4.3.4 税务筹划：资产划转，债务重组、破产清算中的增值税、土地增值税、所得税精进
4.4 投后管控和退出风控
4.4.1 投后管控"三盯"：盯资金用途、盯经营改进、盯抵押物价值
4.4.2 隐患预警指标：现金流覆盖率、资产负债率，要害人变动、业界政策变化
4.4.3 退出路径选项：公开转让、协议回购，破产清算、二次重组的决策树
4.4.4 廉洁隐患防控：不良资产处置中的"道德隐患"识别、利益冲突回避、轮岗和问责制度
4.4.5 实例复盘：某市国企资产处置中的"低价转让"舆情经过和合规反思
老师简介
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博闻智咨询|李志平老师
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国有资产管控公司管人人员和业务主力。建议同一家企业 3 人以上同来，课堂上直接改造本企业的实际问题——单人参加也能学到方法，但带不走可用的成果。
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