课程背景
2025年新《公司法》、国企改革深化拉升行动、“一企一策”考核周全落地，要求国企在“管资本”导向下重塑资金，资产、资本、资源、管控五大价值链。在近年的地方国企改革、园区开发、资本营运等等情境中，国企的投 融 争 引 管这五个字被高频并列，换个角度看，形成了一套闭环思路，往细里说，可视为对“国有资本‘募-投-管-退’”的本土化、情境化再表述。
课程收益
掌握“资金—资产—资本—资源—管控”五阶闭环模型
拉升融资结构精进本领：在实务事务中助推融资成本下降
拉升资产变现本领：降低资产闲置率，拉升资产周转率
练就投资和招商协同本领：掌握项目“投决+招商”双签抓手
课程大纲
一、国企五资的含义以及要点拆解
1、投：科学投资，精进布局
1）含义
2）核心标的
①服务国家方略
②精进国有资本布局
③培育新增长点
④获取投资回报
3）要害要点：
①方略导向
②规范决策
③全周期管控
4）主要形式
①固定资产投资
②股权投资
③并购重组
④境外投资
2、融：高效融资，保障演进
1）含义
2）核心标的
①保障资金诉求
②精进资本结构
③将控财务隐患
④降低融资成本
3）要害要点
①渠道多元化
②结构合理化
③管控精细化
4）主要形式
①银行贷款
②债券发行
③股权融资
④资产证券化
⑤融资租赁等等
3、争：拉升竞争，做强主业
1）含义
2）核心标的
①拉升核心竞争力
②巩固市场地位
③获取经营利润
④达成国有资本做强做优做大
3）要害要点：
①市场化改革
②科技革新
③管控拉升
4）核心理念
4、引：引入资本，就一线经验说，深化混改
1）含义
2）核心标的
①转换经营制度
②精进股权结构
③放大国有资本功能
④激发公司活力
3）要害要点：
①引资本和转制度相结合
②精进治理
③互利共赢
4）主要形式
①产权转让
②增资扩股
③首发上市（IPO）
④引入业界基金
⑤员工持股
5、管：加强监管，防止离职
1）含义
2）核心标的
①保障国有资产安全
②规范资本运作
③落实保值增值责任
④达成有效监
3）要害要点：
①以管资本为主
②全流程监管
③完善督导架构
④资讯化和透明化
二、国企的 资金—资产—资本—资源—管控模型
1、资金：价值的起点和血液
1）内涵
2）管控核心：流动性、安全性和效率。
3）要害活动：融资管控、现金流管控、资金集中管控
2、资产：价值的固化和载体
1）内涵
2）管控核心：安全性、完整性和营运效率。
3）要害活动：资产计价、折旧、维护、更新、处置、采用效率评价
3、资本：价值的核心和产权
1）内涵：代表出资人权益的价值形态
2）管控核心：流动性、增值性和回报率。
3）要害活动：国资改革的焦点——“管资本为主”。
4）核心：
①资本运作
②价值发现
③回报导向
④布局精进
4、资源：价值的拓展和生态
1）内涵
2）管控核心：整合力、协同力和生态构筑。
3）要害活动：方略资源识别、获取、配置和整合
5、管控：价值的保障和引擎
1）内涵：价值形态转换的效率和成败
2）管控核心：适应性、现代化和价值创造
3）要害演进：
①资金管控 → 财务和隐患内控架构
②资产管控 → 精益制造和营运管控架构
③资本管控 → 公司治理、法人治理结构、市场化经营制度
④资源管控 → 方略管控、革新管控、生态协同管控
三、资金—资产—资本—资源—管控的内在推演和意义
1，价值形态的演进路径
1）“货币化 → 实体化 → 证券化/价值化 → 生态化”
2）理想的循环
3）对应国资监管改革：
①“管资产”到“管资本”
②“搞活资本”是要害枢纽
2、对国企的实践要求：
1）国企定位
——出色的“资本营运者”
——高效的“资源整合者”
——利用平台优势构筑生态
2）现代的“公司管人者”
四、国有资本‘募-投-管-退’”的本土化、情境化
1，募资环节
1）从“单币种子”到“多币长钱”
2）本土痛点：民营 LP 萎缩，实操中，政府成了“第一天使”
3）情境化做法：
①将险资、银行等等全部拉进来，落地时，形成“财政+金融+境外”三元结构
②东方国资在苏州试点“分层返投”
2，投资环节
1）从“财务估值”到“业界链估值”
2）本土痛点：政府-项目落地，税收落地，GP-希望估值低、退出高
3）情境化做法：
①业界母基金将“链长制”写进投资准则
②“合肥模式”设绿色转型基金，达成乘数效应
3，投后环节
1）从“董事席位”到“城市合伙人”
2）本土痛点：早期项目缺订单、缺情境，政府有情境、国企有订单
3）情境化做法：
①构筑“投资人+业界导师”双轨制
②上线隐患将控资料中台，达成隐患早预警、政府早介入
4、退出环节
1）从“苦等等 IPO”到“四通道”并行
2）本土痛点：注册制下IPO仍排长队，运行层面，基金存续期却只剩1-2年
3）情境化做法：
①“并购+二手份额+实物分配股票+S 基金”四通道
②基金章程中首次写明“容错免责”
五，国投集团“5M”模式以及样板实例
1，模式内涵
1)Managing Investment（投资管控）——“发现价值”
2)Managing Risk（周全隐患管控）——“保护价值”
3)Managing Post-investment（投后管控）——“拉升价值”
4)Managing Exit（退出管控）——“达成价值”
5)Managing Synergy（协同管控）——“共创价值”
2、核心推演
3、配套制度
1）分类放权
2）差异化治理
3）资料穿透
4）考核捆绑
4、样板实例
实例1
雅砻江水电——“投-建-营-退”全周期示范
实例2
国投招商（IDG Capital联合GP）——基金群“双轮联动”
老师简介
Introduction to lecturers
弄懂更多
博闻智咨询|胡冬梅老师
适合谁听
–集团层面：董事长、总经理、总会、资本营运部/方略部/财务部负责人、–二级公司：基金、投资。建议同一家企业 3 人以上同来，课堂上直接改造本企业的实际问题——单人参加也能学到方法，但带不走可用的成果。
交付流程
课前：顾问访谈 2 位管理者，收集现状与问题清单，讲师据此调整案例。课中：讲授与演练各占一半，产出可直接用的工具与方案。课后：7 天内提交改进建议，30 天内一次线上答疑。