课程背景
宏观经济是一门伟大的学科，经济增长理论揭示国家繁荣的原因，落地时，经济周期理论揭示经济周期的波动。每一次世界危机发生后，运行层面，宏观经济学都挺身而出，提出了有力的解题打法，促成了经济演进和时代进步。
对于金融机构的从业人员或者其他各行各业的职场人士，执行层面，宏观经济认知往往直接影响业务演进，甚至是经营决策。不过，充分领会宏观经济推演是困难的，主要体现：宏观经济轮廓掌握不扎实，无法将
“晦涩”的理论和当前经济热点结合，无法用宏观认知指导业务实操，运行层面，无法用更平实的语言解释宏观经济现象并将之和买方分享等等等等。
本课将协助您和队伍重新领会宏观经济，力争做到
“理论有基础，往细里说，热点有追踪，实操有路径，人文有关怀”：
→“理论有基础”，往细里说，将带您系统回顾宏观经济观察指标，经济长期增长因素、预测经济增长的办法、预测投资回报率以及怎样运用宏观政策开展逆周期调节；
→“热点有追踪”，运行层面，意味着课程将直接采用当前宏观经济研报拆解宏观经济理论和推演；
→“实操有路径”，将带给参训者宏观报告解读的办法和招数，同时实操训练参训者基于研报服务买方的本领；
→“人文有关怀”，强调转换审视宏观经济资料的角度，具体来看，资料背后是千千万万有血有肉的个体组成的，落地时，另外，它也强调提供咨询服务时应以烟火温润的气息翻译冰冷的资料。
相信借助本课的训练，参训者将被赋予更高宏观认知，学会观察宏观资料、洞悉宏观成因、领会宏观政策、读懂研究报告，并能以有温度的语言服务买方或者提供咨询。
课程收益
● 收获系统的宏观经济推演，领会宏观认知在财富管控或者经营决策中的意义；
● 学会观察宏观经济指标，洞悉经济长期增长成因、领会经济增长预测模型；
● 看懂投资回报率预测推演，并能正确解读逆周期调节采用的宏观政策措施。
● 掌握宏观经济研究报告解读办法和招数，并锻炼基于研报提供咨询的本领；
● 转换审视宏观资料的视角，能以通俗易懂、带温度的语言翻译冰冷的资料；
● 运用宏观认知、流程、抓手、话术到实践中，最终拉升服务买方的专精度。
课程大纲
首讲：
宏观经济基础理论
一、
宏观解读在财富管控中的意义
1. 借助预测宏观经济增长率，预测资产的未来回报率
2. 构筑基于研究的咨询本领
三、观察
宏观经济指标
1. GDP增速
2. 通胀指标：CPI/PPI
3. 就业率
4. 其他：基准利率，汇率、国际收支平衡、PMI
四、领会
经济增长长期因素（
20-50年）
1. 环境变化
1）自然资源新发现
2）自然灾害
3）技艺革新
4）政治经过
5）政策改变
6）金融危机
2. 典型的长期经济增长模型
1）
总产量
Y=A*KÙα*LÙβ
2）拉升生产效率
3
）
拉升总劳动人口
a总人口 >适龄劳动人口> 总劳动人口
b增加总人口
c拉升劳动参与度，从而拉升总劳动人口
四、预测
经济增长
办法
1. 宏观经济量化法
1）结构化模型：
基于前人心得
/前人理论建模
2）简约模型：仅仅基于资料
2.
经济指标法
1）先行指标：货币供应量/采购经理人指数PMI等等
2）同步指标：GDP增速
3）滞后指标：通胀率
五，
运用经济增长预测投资回报
1. 短期回报和经济增长
1）5阶段/美林时钟/复苏、扩张早期，过热、下降（滞涨）、衰退
2. 长期回报和经济增长
1）长期增长和要素投入
2）经济周期分类
a基钦周期——存货投资周期
b朱格拉周期——装置投资周期
c库兹涅茨周期——房地产投资周期
d康波周期——科技投资周期
3）政策调节和经济周期
实例：
借助预测宏观经济增长率，换个角度看，预测资产的未来回报率（以权益市场为例）
六，
逆周期调节：宏观政策
1. 宏观经济政策标的
1）经济增长
2）物价稳定
3）充分就业
4）国际收支平衡
2.
货币政策
1）货币政策标的：最终标的、中介标的、操作标的
2）货币政策抓手：一般抓手、新型抓手
3）M2和社会融资总量
3. 财政政策：税收，公共支出、基础建设
4. 业界政策
5. 现象剖析：化解疫情
1）财政赤字货币化
2）货币超发和资产泡沫
七、政治环境
1. 中国地缘政治拆解
2. 中美博弈
次讲：
宏观研究报告解读
一、
获取报告
1. 渠道
1）付费资讯终端：万得、路透、彭博等等
2）门户网站：和讯、新浪财经等等
3）新媒体：财联社、华尔街见闻等等
2. 内容
1）独立研究机构
2）各大券商的研究部门
二，
筛选报告
1. 多报告列表对比
1）
作者、队伍
/机构、日期
2）主题契合
3）推断推演
4）资料以及参考资料的可信度
5
）
发报告者的倾向
a买方报告价值最高，运行层面，获取难
b卖方报告价值一般，获取易
三，
读懂报告
1. 近期最具代表性的报告/买方推荐的报告
2. 轮廓（参考“概要”）
1）
宏观研究属于
“基本面研究”，从实践看，短期市场行情对宏观研究应该不具备影响。倘若做不到这一点，那么容易在研究进程中循环论证。
2）构筑稳定轮廓。稳定的轮廓能够抵抗住短期市场情绪；宏观拆解需要综合方方面面，在统一的轮廓下不会自相矛盾。
3）
推演
≠轮廓，轮廓一以贯之，各种推演贯穿其间。
3. 事实
1）经济资料：同比增长率、环比增长率
2）定性事实
4. 推演
1）经济增长长期推演
2）经济周期推演
3）经济指标推演
4）宏观政策推演
5）政治环境推演
6）大类资产预期回报率的推断推演
7）大类资产配置推演
5. 看法
1）原看法
2）看法的自我修正
6.
基于研究的咨询
/RBA
实战训练：
本行最新宏观研报解读
三讲：
业界研究报告解读
一，
报告甄别
1. 确定权威机构
2. 综合判断业界报告可信度（来由、时间、资料口径、研究办法）
二、
推演线索
1. 宏观：业界 中观：细分业界、龙头公司 微观：投资标的以及公司投资参考
三、
业界拆解
1. 研究轮廓
1）业界属性
2）资本属性：盈利和估值变化、在资本市场中的权重以及影响、市场对其投资偏好
3）非业界因素：国际因素（大宗商品），国内外宏观和流动性、金融环境、突发因素等等
2. 拆解模型
1）PEST：从政策、经济、社会、技艺拆解外部环境
2）波特五力模型
3. 研究办法
1）业界演进概况：业界业界链（上中下游）
上游：定价权
中游：对宏观经济变化敏感
下游：细分市场、消费者诉求、品牌、渠道等等
2）供需拆解
3）业界盈利模式
四、
回顾收束
1. 行文推演，为何为这样展开？
2. 结论是否合理，能否站得住脚？
老师简介
Introduction to lecturers
弄懂更多
博闻智咨询|林时凯老师
适合谁听
金融机构（银行、证券、保险、信托、第三方财富、互联网金融公司等等）需要宏观认知赋能的职场人士。各行各业需要宏观认知赋能的职场人士。。建议同一家企业 3 人以上同来，课堂上直接改造本企业的实际问题——单人参加也能学到方法，但带不走可用的成果。
交付流程
课前：顾问访谈 2 位管理者，收集现状与问题清单，讲师据此调整案例。课中：讲授与演练各占一半，产出可直接用的工具与方案。课后：7 天内提交改进建议，30 天内一次线上答疑。